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內容簡介
本書為華頓商學院金融學者傑諾米‧ 席格爾的經典力作《散戶投資正典》（Stocks for the Long Run）第五版。作者透過前瞻性的分析，特別在本版中論述次貸風暴、金融危機及其所造成之全球性衰退，並進一步聚焦於國際投資與新興市場。
席格爾證實一個恆久不變的投資真理：只要長期持有分散得宜的股票投資組合，不僅可以對抗通膨，其報酬更勝黃金和債券，且風險比定存還低。本書將引領讀者逐步探究股市歷史、指數演變、基本面分析、技術分析、市場分析、全球趨勢與投資心理學，以及投資策略。此外，作者亦深入分析ETF、共同基金與期指、日曆效應等，並說明何謂最佳表現股票，以協助投資者制定長線投資策略。
協助散戶掌握投資要訣
當每位投資人決定提撥資金投資之後，難免會遇見下列問題：
該投資貴金屬、原物料、債券、基金還是股票？
我覺得有支股票不錯，正等低點準備all in，可以嗎？
持股已經跌破底了，現在正便宜，是不是再買進五張壓低持有成本？
金融海嘯來了，是不是要趕快逃命？
電視上有老師報一支明牌，我應該試試看嗎？
台股指數已經跌破200天移動平均線了，是不是該出場了？
我明明看對方向了，之前的走勢也是這樣，應該沒問題吧？
這家公司財報太漂亮了！本益比只有12倍，怎能不買呢？
這些問題涉及標的本質、股價波動、股價預測、投資組合配置、市場資訊與交易心理，其中更包含許多交易迷思。凡此疑問都能在本書中一一獲得解答，讓投資人掌握投資的要訣。
本書先從股票的本質談起，分析長期以來股票相較於其他投資標的之優勢，證明股票乃是最佳的投資標的。接著，作者進一步分析外在環境對於股市可能造成的短 期影響，像是貨幣政策、景氣循環、國際重大事件等等。不過類似的事件，卻可能有不同的結果，例如一次大戰與二次大戰爆發後的美國股市，就有截然不同的發 展。而某些政策雖然有助於掌握股市走向，但是對於一般投資人而言，仍難以從中獲利。至於技術分析，確實可以避免投資人因短線波動而蒙受損失，但是也可能會 讓人錯失獲利的機會。作者認為，股價是難以預測的，唯有長期持有妥善的股票投資組合，才是投資獲利的不二法門。
書評
簡言之，這是一本偉大經典。──《富比世》（Forbes）
年度十大最佳商管書籍。──《商業週刊》（Businessweek）
任何「業餘」投資者或剛踏入這門專業領域的新手都應把本書放在書桌上。──《巴倫週刊》（Barron's）
席格爾的股市投資論證無人能及，而且極具說服力。──《今日美國》（USA Today）
論述清楚，條理分明且鏗鏘有力的闡述，揭開了投資的神祕面紗。──先鋒集團（Vanguard Group） 創辦人約翰‧ 伯格（John C. Bogle）
作者介紹
傑諾米‧席格爾（Jeremy J. Siegel）
為賓州大學華頓商學院羅素‧帕默（Russell E. Palmer）教席金融學教授，經常於CNBC、美國公共電台（NPR）與彭博社（Bloomberg）評論財經議題。他是《基普林格個人財經雜誌》（Kiplinger's Personal Finance）的專欄作家，亦為《華爾街日報》（The Wall Street Journal）、《巴倫週刊》（Barron’s）以及《金融時報》（Financial Times）撰稿，同時也是智慧樹投資公司（WisdomTree Investments）的資深投資策略顧問。
譯者簡介
吳書榆
台大經濟系、英國倫敦大學經濟所畢業，曾任職於公家機關、軟體業擔任研究、企劃與行銷相關工作，目前為自由文字工作者。
目錄
第1章 股票投資面面觀：歷史的事實與媒體的空話
第2章 2008年的金融大危機：其起源、衝擊與教訓
第3章 危機過後的市場、經濟環境與政府政策
第4章 福利危機：老化浪潮會讓股市滅頂嗎？
第二部 歷史的判決
第5章 1802年以來的股票與債券報酬率
第6章 風險、報酬與投資組合配置：為何長線股票的風險低於債券
第7章 股價指數：代表市場的標誌
第8章 標準普爾500指數：半個多世紀以來的美國企業發展史
第9章 賦稅對股票與債券報酬的影響：股票較具優勢
第10章 股東價值的來源：盈餘和股利
第11章 衡量股票市場價值的標準
第12章 打敗大盤：股本規模、股利殖利率與本益比的重要性
第13章 全球投資
第三部 經濟局勢如何影響股市
第14章 黃金、貨幣政策與通貨膨脹
第15章 股票與景氣循環
第16章 國際事件對金融市場的衝擊
第17章 股票、債券與經濟數據
第四部 短期股價波動
第18章 指數股票型基金、股價指數期貨和選擇權
第19章 市場震盪
第20章 技術分析與趨勢投資
第21章 股市的日曆異常現象
第22章 行為財務學與投資心理學
第五部 透過股票累積財富
第23章 基金績效、追蹤指數與打敗大盤
第24章 建構長期成長的投資組合
詳細資料
- ISBN：9789863411970
- 叢書系列：
- 規格：平裝 / 440頁 / 17 x 23 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
- 出版地：台灣
- 本書分類：> >
內容連載
要在股票投資中創造亮麗報酬，一定要長期關注以及堅守嚴謹的投資策略。以下列出的原則摘自本書所述之研究，有助於投資人達成投資目標，無論是新人還是老手都可獲益。
1、 期望要符合歷史數據。從過去數據來看，200年來股市的報酬率在扣除通膨之後約為6%到7%，賣出時的本益比約為15倍。
若實質年報酬率為6.5%（含再投資股利），就能讓你的投資組合購買力在十年之後翻倍。如果通膨維持在2%到3%的範圍內，名目報酬率將為9%，每八年就能讓股票投資組合的金額倍增。
股票的長線績效亮麗，和股票的估值有關。6%到7%的報酬率，符合市場中15倍本益比的成交價。
不過股價的本益比沒有理由一定是15倍。第12章提過，很多原因會導致股市未來的本益比提高，例如交易成本降低與債券報酬下滑。
2、 就股市報酬而言，長期會比短期更穩定。長期來說，股票和債券不同，當投資人面對的通膨率提高時，股票會予以補償。因此，如果你的投資期間拉長，請把更高比例的資產配置到股票上。
你在投資組合中應持有的股票部位占比，取決於個人所面對的條件。以歷史數據來看，長線投資人的金融資產中，股票應占絕大部分。第6章證明持有期若為20年或更長時，扣除通膨後的股票報酬率會高於債券，而股票的風險也更低。
長期唯一無風險的資產是抗通膨債券。近年來，這類債券的實質殖利率約為21%到1%，大幅低於股票的歷史報酬率。股票與債券的報酬差額稱為股票溢價，就所能找到的歷史資料來看，每一個國家的股票溢價均為正值。
3、 將股票投資組合中的最大部位配置在低成本的股價指數基金上。
第23章證明，像威爾希爾5000指數以及標準普爾500指數這類大盤指數，自1971年以來，績效勝過將近三分之二的共同基金。年復一年追蹤大盤指數，到了計算長線報酬時，投資人的報酬將相當可觀。
有很多ETF和指數型共通基金都密切追蹤主要的股市指數。投資市值加權指數型基金的投資人，應確保年度總費用比率低於0.15%。
4、 股票投資組合中至少要有三分之一是投資全球性的股票（目前的定義是指總部設於美國以外地區之企業的股票）。高成長國家的股票價格通常過高，能為投資人創造的報酬相對較低。
... 從 20 世紀 50 年代開啟的電子音樂場景和俱樂部文化，House、Techno、Dubstep、Jungle、Drum&Bass 等各種各樣的音樂類型和分支，也一併衍生出了不同的音樂群體、時尚風格和精神世界。無論是地下室、廢棄工廠還是私人空間，俱樂部的出現容納了不容種族、性向、階層、國籍的人，作為一個信息傳遞和社群交往的重地，影響了每個城市的文化形成。 近年來，亞洲音樂場景的融合有著越來越明顯的體現，或許因為地域和相似文化背景的關係，音樂人和派對動物們共享對音樂的感受和知識，越來越多地參與到了「亞洲網絡」之中。此番我們便為各位推薦除了國內大家已經很熟悉的俱樂部之外，來自亞洲的 12 個標誌性俱樂部，它們有著不同的定位且能滿足不同的需求，希望在疫情結束後為你的夜生活體驗提供選擇。 01 SOUND MUSEUM VISION，東京 ... SOUND MUSEUM VISION 位於涉谷道玄坂，在 2011 年由原為餐飲的店鋪及停車場的空間翻修而成，約 1,000 平，擁有 4 個樓層、6 個吧檯和獨立的音響設備，並可以容納 1,500 人。而 SOUND MUSEUM VISION 擁有的四個樓層每個樓層皆有特色，主樓層的「GAIA」區域設有舞臺，可以進行舞蹈以及樂團的表演，「DEEP SPACE」區域相對來說是更為成熟、輕鬆的一個環境，配備了高質感的照明，而像「WHITE」和私人包廂「D LOUNGE」區域也都擁有自己的特點，並會安排不同的 DJ 陣容。SOUND MUSEUM VISION是一個極具包容性的俱樂部，從明星公演到 Hip-Hop、Techno、House、Rock 各類型音樂演出都會涉及，場地會隨著不同活動作出相應的改變。如果你在涉谷，希望找到一家空間寬闊，人氣旺盛且音樂質量優的場所，那麼來 SOUND MUSEUM VISION 就沒錯了。 📍：2-10-7 Dogenzaka, Shibuya-ku, Tokyo 🌐：vision-tokyo.com 📸：visiontokyo ...... 02 LIQUIDROOM，東京 ... LIQUIDROOM 1994 年在東京新宿區歌舞伎町開業，2001 年時 LIQUIDROOM 在新宿區的舊址關閉，搬到了位於涉谷區惠比壽站西口步行 3 分鐘距離的區域，並以「LIQUIDROOM ebisu」名義重新開張。重新開張的「LIQUIDROOM ebisu」擁有兩層空間，一層是一個可以舉辦容納 1,000 人演出的空間，內部的裝修經過精心設計，確保觀眾無論在哪個角度都能很容易的看見舞臺；而二樓的功能則是商店、咖啡館、畫廊、休息室等。LIQUIDROOM 的音樂演出涉及的類別也非常廣泛，從 Pop、Rock 到 Hip-Hop 等，除了日本本土音樂人，海外藝人也是這裡的常客。 📍：3-16-6, Higashi, Shibuya-ku, Tokyo 🌐：liquidroom.net 📸：liquidroom_ebisu ...... 03 CIRCUS TOKYO，東京 ... CIRCUS TOKYO 是 CLUB CIRCUS 在東京開設的俱樂部，於 2015 年開業，其在大阪也有另一個據點。CIRCUS TOKYO 除了俱樂部功能與承辦 Live 演出以外，更是身兼展示會、時裝秀等多個用途的空間，深受日本時尚和潮流人士喜愛。CIRCUS TOKYO一樓設有室內吸菸區，以休息和聚會為主；地下一層的主廳只能容納 150 人左右，但挑高的天花板讓整個環境顯得不那麼擁擠，雖然規模不是很大，但俱樂部本身所帶有的文化屬性以及年輕群體所喜愛的音樂類型，令 CIRCUS TOKYO 成為了一個熱門打卡俱樂部。 📍：3-26-16, Shibuya, Shibuya-ku,Tokyo 🌐：circus-tokyo.jp 📸：circus_tokyo ...... 04 CONTACT，東京 ... CONTACT 位於涉谷道玄坂，於 2016 年 4 月開業，雖然俱樂部很「年輕」但勢頭非常的強勁。在CONTACT，你必須成為會員才被允許進入，CONTACT的總監 Yuko Ichikawa 提到：「這是為了確保所有來這裡的人都是衝著音樂來的。」CONTACT要從停車場內的入口往地下走去，裝修與燈光讓你有種身在歐洲鬧市區般的氛圍，進入CONTACT之後，首先映入眼簾的是寬廣的前廳，旁邊銜接吧檯和酒吧樓層；主廳可容納 300 人，禁止攜帶酒精飲品，這也是為了讓人盡情的享受純粹的音樂演出。CONTACT的音樂風格大多為 Techno、House，對於那些想享受高品質音樂又「認真」跳舞的朋友來說，CONTACT是必須要認識的。 📍：B2F Shintaiso Bldg No.4 , 2-10-12 Dogenzaka, Shibuya-ku, Tokyo 🌐：contacttokyo.com 📸：contacttokyo ...... 05 VENT，東京 ... VENT 位於南青山，這裡聚集了對音樂具有高敏感度的人士，可容納 400 人，每周末以 Techno、House 等電子音樂為主，有著來自世界各地的表演者前來表演。而 VENT 最出色的莫過於它的音響設備，VENT的 SR 喇叭是最貼合耳朵的自然音響，為了讓其高品質得以發揮，VENT 還特意打造了抑制回音的環境。除此之外 VENT 還配有休息區，如果要是玩累了你可以來到環繞大型植物的大廳中休息，極簡的設計風格與植物的結合，很好的烘托出了 VENT 所追求的氛圍。VENT 從表演嘉賓、音響設備到空間設計都經過精心準備，絕對值得你造訪。 📍：Festae Omotesando Building B1F, 3-18-19,Minami-Aoyama, Minato-ku,Tokyo 🌐：vent-tokyo.net 📸：vent.tokyo ......... 06 Cakeshop，首爾 ... Cakeshop 位於首爾著名的梨泰院附近，它是由一家脫衣舞店翻修而來，現在室內的裝修風格是有著原始粗糙感的工業風設計。這裡聚集了眾多極具風格的年輕人，俱樂部經常會擠滿，而 Cakeshop 的音樂也非常的多元化，從英國低音音樂到 Hip-Hop、House、Techno 都有所涉及，不少海外音樂人和 DJ 的亞洲巡演都會選擇 Cakeshop，因為這裡也是當地青年文化和音樂場景的地標式俱樂部。Cakeshop Seoul 還有一點比較吸引人，這裡的屬性就和韓國音樂領域一般，地下與主流並不會有太大的區隔，不僅是本地 DJ 團隊和海外藝人，權志龍、Zico、Jay Park 等偶像也能在這裡碰到。 📍：134 Itaewon-ro, Itaewon 1(il)-dong, Yongsan-gu, Seoul 🌐：facebook.com/CakeshopSeoul 📸：cakeshopseoul ......... 07 The Henz Club，首爾 ... The Henz Club 位於麻浦區上水站附近，離弘大很近，這裡也是當地時尚人士所喜愛的地方，它由 Henz 精品選貨店創建而成。相比於其他 CLUB，The Henz Club 的風格更偏向於 Hip-Hop，他們舉辦的活動會經常邀請各 Rapper 來演出；The Henz Club 也會時常邀請各大音樂團隊來駐場，如 360Sounds、Deadend、Back & Forth 以及 Dipcoin 等。另外，對於音樂品質有一定要求的人，The Henz Club 的 Funktion One 音響系統也絕對不會讓你失望。 📍：B1 86-22 Sangsu-dong Mapo-gu Seoul 🌐：facebook.com/thehenzclub 📸：thehenzclub ...... 08 Headquarters，新加坡 ... Headquarters 於 2016 年 5 月開業，是個非常年輕的地下音樂俱樂部，現已成為所有喜愛小眾音樂愛好者的天堂。Headquarters 的天花板很低，室內設計簡約，但音響系統質量很高，來到 Headquarters 你會感覺到在柏林俱樂部一般非常自由隨性的感覺。Headquarters 主要以 House、Techno 和 Disco 等曲風為主，整個 CLUB 在音樂和燈光的襯托下氛圍更加迷幻。Headquarters 的創始人之一 Eileen Chan 曾表達過：「每個社群都有自己的文化特點，也有著不同的問題和挑戰。之前俱樂部的 VIP 制度差點毀了這座城市的夜生活，而 Headquarters 就是從這種失望中誕生的。」 📍：66 Boat Quay, Singapore 🌐：thecouncil.sg 📸：thecouncilsg ......... 09 Club Kyo，吉隆坡 ... Club Kyo 位於 Mandarin Oriental Kuala Lumpur 酒店內的地下室，擁有非常寬敞的舞池與極簡工業風的設計，整個地方圍繞其清晰有力的音響系統而建，該音響系統也被廣泛認為是亞洲最好的系統之一。Club Kyo 具有前瞻性的思維，為吉隆坡的舞曲音樂場景帶來了全新的活力，主要以 House、Techno 和 Hip-Hop 等音樂風格為主，你可以在俱樂部中看到來自世界各地的人在舞池中盡情的釋放自己。另外，Club Kyo 設有歡樂時光優惠時段，在 17:00 到 24:00 之間，每位顧客可以享受到兩次的免費飲品與一次促銷飲品，並且如果你在 23:00 之前進入俱樂部是免收門票的，去玩的朋友不妨掌握一下時間。 📍：#B3, Mandarin Oriental, Kuala Lumpur Kuala Lumpur City Centre,50088 Kuala Lumpur 🌐：clubkyokl.com 📸：clubkyokl ... ... 10 BEAM，曼谷 ... BEAM 位於東羅的購物中心「72 Courtyard」內，在 2016 年開幕。BEAM 的室內設計由倫敦工作室 Pentagram 與泰國建築事務所 VaSlab 攜手打造，內部空間非常的簡潔利落，而在設備上 BEAM 除了使用 LED 鐳射伴隨立體光雕投影，還搭配了最尖端的音響設備 Void，並且還採用了「身體舞池」舞蹈地板，這也是亞洲第一家採用該設備的 CLUB，這樣的設備可以讓每位顧客從腳到頭都能全身心的感受極致的音樂世界。而據來過 BEAM 的朋友反映，在 BEAM 即使你不喝醉也能充分的舞動起來，因為一流的燈光和高品質的音樂足以讓你興奮。BEAM 的音樂風格從 Electronic 到 Hip-Hop 都有涉及，來曼谷玩的朋友一定不要錯過 BEAM 這一站。 📍：72, 72 Courtyard - FL 1, 72 Sukhumvit 55 Thonglor, Khlong Tan Nuea, Watthana, Bangkok 🌐：beamclub.com 📸：beamclubbkk ......... 11 XX XX，馬尼拉 ... XX XX 的前身由一家超市翻修而成，翻修過的 XX XX 非常具有藝術氣息，裡面有著藝術家的壁畫和當地藝術家創作的藝術品。XX XX 的底層為舞池和酒吧，可容納 200 人，二樓則是休息區，有著舒適的沙發和陽臺，顧客可以從休息區俯瞰整個舞池的盛況。據 XX XX 的音樂總監 Mikhail Schemm 說到，「XX XX 有一種自由開放的氛圍，沒有所謂的 VIP 區域或者後臺，每個人都能在 DJ 臺周圍或者是場地里任意區域走動。」有著這樣調性的 XX XX 深受不同族群的喜愛，這裡每周五都是以 House 和 Techno 等風格為主的活動，周六則是各大主辦方輪流舉辦派對，各種主題活動安排的非常豐富，你可以在這充分享受到夜生活的快樂。 📍：20a-20b La Fuerza Plaza, 2241 Chino Roches Ave. Makati, Metro Manila 🌐：20-20.asia 📸：2020manila ......... 12 Potato Head Beach Club，巴厘島 ... 印度尼西亞的酒店餐飲業及生活創意品牌 PTT Family 旗下的 Potato Head Beach Club，是近幾年巴厘島最火的俱樂部。首先 Potato Head Beach Club 的建築設計就非常的有特色，由印度尼西亞籍的建築師設計，用了上萬片 18 世紀老柚木百葉窗拼成的仿古羅馬競技場，並在入口處堆砌著不同顏色的回收人字拖，把本地的特色發揮的淋漓盡致。Potato Head Beach Club 的內部有能泡在水裡看日落的游泳池、草地、海景以及三間餐廳和兩間酒吧。 重點是 Potato Head Beach Club 舉辦的派對在巴厘島是出了名的氛圍好，除了跨年和聖誕會舉辦盛大的派對外，Potato Head Beach Club 還會不定期的邀請世界各地的 DJ 過來演出。而 Potato Head Beach Club 與時尚潮流領域也有著密切的關係，WACKO MARIA、Stüssy、DJ Peggy Gou 等都與其推出過聯名夏威夷襯衫，「International Stüssy Tribe」活動也曾在這裡舉行。 📍：JI.Petitenget No.51B, Seminyak, Kuta, Kabupaten Badung 🌐：potatohead.co/seminyak 📸：potatoheadbali ......... Text / Loong Editor / Loong Image / @visiontokyo、@liquidroom_ebisu、@contacttokyo、Yoshihiro Yoshikawa、Michinori Aoki、@cakeshopseoul、@thehenzclub、@thecouncilsg、@clubkyokl、@beamclubbkk、@potatoheadbali ...... 限量 50 件 | Brain Dead x SIZE 聯名 Tee 現已正式發售 ... Lady Gaga 的「朋克粉」究竟是什麼？ ... 「Supreme x 蘭博基尼」如何映射出豪華車企開拓時尚市場的野心 ......
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